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靠一款面膜5年就A股上市 渠道品牌单一未来堪忧

2020/3/8 1:14:07发布115次查看

其中御家汇股份有限公司拟发行股piao4000万股,计划募集资金8.58亿元,其中4.65亿元用于品牌建设与推广项目,2亿元用于补充流动资金,其余用于研发与质量管理检测中心建设项目和信息化与移动互联网商城升级改造项目。
从公司成立到ipo成功只用了4年,史shang最快上市速度。
御家汇股份有限公司的前身为御家汇化妆品有限公司,主要从事面膜等护肤品的研发、生产和销售,从2012年年底设立到2016年股改、2017年过会,经过短短5年就ipo成功了,堪称a股史shang最快的ipo资本运作经典案例。
创始人是82年出生的戴跃峰,湖南大学计算机专业出身,2004年就开始创业开淘bao店,也算是赶上了中国电商的第1波红利。创世人直接持有公司股份12.61%,间接持有公司股份45.89%,为公司的实际控制人。
御家汇是一家以自主品牌为核心、依托互联网电子商务进行销售的“互联网+护肤品”企业,主要从事面膜等护肤品的研发,旗下有御泥坊、小迷糊、花瑶花等主要品牌。提起“御家汇”,也许没几个人知道是啥;但说起“御泥坊”,网购的人多少都有点印象。
就靠卖面膜,卖到上市,称自己的目标是“全球第1的面膜企业”。
2014年、2015年、2016年、2017年1-6月实现营收43213万、76872万,117089万,62158万;归属于母公司所有者的净利润分别为3656万元、5315万元、7377万元和5463万元。
一款明星产品将公司干到上市。
但是公司主要收入依靠一款明星产品御泥坊,其中2017年上半年营业收入约为4.86亿元占公司主营业务收入比重分别为79.42%(2017年1-6月);而其他报告期内收入占比89.02%(2014年)、85.17%(2015年)、82.23%(2016年)。
其它品牌的销售情况分别为:花瑶花营业收入约为1030万元,净利润为36.54万元;师夷家营业收入为699.97万元,净利润为20.59万元;小迷糊营业收入约为6802.89万元,净利润为123.02万元;御泥坊男士营业收入为886.07万元,净利润为5.91万元。相比于御泥坊不足一提。
其中,面膜作为公司主营业务,近三年比重不断增长,在2016年达到 85.94%,营收近10亿。
御家汇的产品基本上主要在淘bao、京东、唯品会、聚美优品等第三方电商平台线上渠道销售,对电商平台存在很大的依赖。据披露,2014-2017年上半年,御家汇在天猫(包括天猫国际、天猫超市)、唯品会两大电子商务平台的营业收入总和占当年主营业务收入的比重分别为64.26%、61.21%、57.35%和 63.60%。对于电商渠道倚重过强。虽然御家汇也在建立线下渠道,但截至目前,御泥坊官方直营店的数量在全国仅有7家。
严重依赖电商渠道。
直到2015年公司产品才开始自主生产,尽管如此主要通过委托加工方式,由发行人为受托方配备生产所需的产品配方、原辅材料和外观包装材料,并派驻生产内控人员指导监督受托方按流程完成产品加工的生产方式。委托加工过程中,需向委托加工厂商提供产品配方等资料,尽管公司对配方成分进行了加密处理,但仍存在导致产品配方泄露和知识产权纠纷的风险。
委托加工风险大
虽然公司已经过会,但是公司的业绩风险,依然是产品过于单一,销售渠道过于单一。这对未来的业绩增长构成了一定的威胁!
而御家汇产品所在的面膜市场更是高达180亿元,年复合增长率达到15%,据第三方预测2021年市场规模有望达到280亿。第三方数据显示,我国化妆品市场容量已经到3338亿元,年复合增长了接近7.7%,其中主要护肤品占据了半壁江山!
从行业高达60%的毛利,可以看出这个面膜行业有多暴力目前能有几个行业能做到?如果剔除公司其他成本,只考虑原材料成本,可见一篇小小的面膜才值几个钱,这些爱美的女士你们真觉得值吗?

广州市焕妍生物科技有限公司
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